铝矾土市场

1、市场综述：

8 月，中国国产铝矾土市场价格重心略有调整，其中价格变化主要体现在北方河南地区主流市场价格重心上涨 20 元 / 吨左右。由于前期受成本压力影响，部分企业长期维持成本倒挂现象，为缓解企业利润空间窄缩的现象，多数氧化铝企业下调企业收矿基准价。但进入8 月，雨季影响逐渐体现，各地矿山开采、运输受到不同程度影响，市场现货供应量再度减少，供需关系紧张现象加剧，对于国产矿石价格利好支撑明显，导致本月部分地区矿石价格重心上调。另外，山西平陆县当地政府深入平陆县曹川镇督查坚决打击黄河流域非法违法采矿行为专项行动开展，巡查过程中，发现当地矿山仍存在整治不到位的现象，对于矿山合法开采等方面管控力度加大，一定程度上对矿石现货供应有一定影响。南方地区主流矿石价格本月暂无明显调整，整体供应情况相较北方较为可观，但受前期矿山事故影响，广西地区部分企业生产消耗企业矿石库存，且贵州地区目前市场低硫矿现货流通紧张，价格坚挺运行，但由于下游氧化铝企业压价心态明显，价格整体走势平缓。

进口矿石方面，本月进口矿海运费整体下行，但由于可交易现货资源紧张，市场仍多以执行长单为主；其次，几内亚雨季影响逐步呈现，且目前市场现货流通较为紧张，一定程度上对于进口矿市场价格有利好影响，导致本月进口矿市场价格未受海运费影响下调，反而小幅上涨。其中，几内亚、印尼主流矿石市场报价已突破70 美元 / 吨。

供应方面：

北方地区受降雨影响，矿山开采受到一定影响，现货流通减少；南方地区整体供应情况较前期未有过多变化，目前仍存在部分企业消耗厂内矿石库存现象。

库存方面：

本月港口铝矾土即时库存再度减少，受印尼禁止铝土矿出口事件发酵、几内亚政局发展不确定因素较多的影响，进口矿现货供应量削减，市场多执行海外长协，但氧化铝厂多方积极询价采购现货，导致在近期海运费回落的情况下，进口铝矾土市场价格仍维持较高位置运行。而现货供应短缺也导致中国港口铝矾土即时存量降至近两年最低值。综合来看，目前市场多方对于矿石关注度较高，但目前价格畏高心态依旧较为明显，导致本月价格有所上涨，但涨幅较为有限。

2、价格走势：

本月末山西地区主流含铝 60%，铝硅比为 5.0 品位的国产矿石价格基本位于 450 元 / 吨左右裸价到厂，较上月末价格持平，较年初价格上涨 4.65%；本月末河南地区主流含铝 60%，铝硅比为 5.0 品位的国产矿石价格基本位于 450 元 / 吨左右裸价到厂，较上月末价格上涨 4.65%，较年初价格持平；本月末广西地区主流含铝 53%，铝硅比为 8.0 品位的国产矿石基本位于 360 元 / 吨左右裸价到厂，较上月末价格持平，较年初价格上涨 2.86%；本月末贵州地区主流含铝60%，铝硅比为 6.0 品位的国产矿石基本位于 390 元 /吨左右裸价到厂，较上月末价格持平，较年初价格下降 2.50%。

3、后市预测：

本月中国国产铝矾土主流价格重心大稳小动，价格调整主要体现在北方河南地区受供需关系影响上涨20 元 / 吨左右。预计下月中国国产矿石价格重心或将再度小幅上调 10-20 元 / 吨左右。一方面，由于北方地区雨季影响短期无法消退，且进口矿现货较难采购，导致氧化铝企业对于国产矿需求度再度提升，供需关系紧张现象加剧，一定程度上将刺激国产矿价格上调；而南方广西地区目前矿石供应情况偏紧局面仍存，贵州地区低硫矿资源紧缺，对于当地国产矿价格均有一定提振作用，或将导致主流矿石价格上涨；但由于目前下游氧化铝价格走势弱稳，成本压力暂无明显缓解，企业方面对于矿石价格畏高心态依旧较为明显，买卖双方博弈，市场多方持观望态度为主，价格虽存上涨空间，但涨幅相对有限。

进口矿方面，预计短期价格仍将维持偏高位置运行。目前海运费虽有回落，但由于进口矿需求度较高，对于价格利好利支撑犹存；叠加几内亚雨季影响短期不会消退，且随着几内亚政府即将实施新的税收政策，预计后期或将导致几内亚矿石 FOB 价格上涨，一定程度上也将促使中国进口矿市场报价同步上涨。

氧化铝市场

1、国产氧化铝

市场综述：

8 月中国国产氧化铝市场价格整体下行，相对前期偏稳状态，本月价格跌幅有所增大，截至 8 月 30 日，月均价格下跌约 20 元 / 吨。现货成交方面，相对于 7月市场订单稀少，8 月市场活跃度明显提升，但成交主要集中在中上旬。北方市场，山东地区中旬打破平稳局面陆续传出现货成交，价格回落较为明显，本月当地价格下跌约 70 元 / 吨。河南地区成本较高，现货库存较少，且本月鲜有成交，当地部分报价仍位于 3000 元 / 吨上方。山西地区本月价格窄幅波动，由于成本同样高位，因此当地个别氧化铝企业挺价惜售情绪较浓，但由于需求不佳下游反馈并不理想。相对北方而言，南方市场时有低价现货成交，西南地区氧化铝供给充足，在需求平淡下竞争愈发激烈，价格亦逐步向下调整。8 月突发事件频出，其中影响最大的为西南电力紧张导致的电解铝企业减产，其中四川省要求境内电解铝企业全部停产，从而重庆地区某氧化铝厂为与其集团旗下电解铝相匹配适当压减产，目前尚未恢复。伴随月末强降雨袭来当地高温干旱天气有所缓解，后期受限电影响生产的氧化铝、电解铝企业或将逐步复产。此外山西连续降雨天气与河南三门峡爆发疫情，对氧化铝厂生产运输影响均较有限，亦未导致价格产生大幅波动。

供应方面：

8 月受限电、疫情及矿石不足等问题的影响，导致部分氧化铝厂压减产能，实际开工明显下滑，以上涉及产能目前仍未复产，复产时间待定，大概率将于 9 月复产 部 分。此 外， 本 月 亦 有 部 分 氧 化 铝 厂 进 行 检 修 工 1、市场综述：作，从而导致短期产量减少，整体来看 8 月中国氧化铝供给不及预期。截至 8 月 30 日，中国氧化铝建成产能为 9670 万吨，开工产能为 8450 万吨，开工率为87.38%。

需求方面：

本月底下游电解铝运行产能为 4044.3 万吨，与 7 月末相比存在明显减量。受限电因素影响，本月四川地区电解铝减产明显，贵豫地区虽同样有限电限制，但对生产影响有限。下游企业开工下滑导致对氧化铝需求减少，场内现货询单稀少，企业执行长单为主。

成本方面：

8 月氧化铝原材料价格涨跌互现，但整体呈回落态势。国产矿石受降雨天气及环保等因素影响，供给更显紧张，从而局部地区价格向上调整。进口矿石仍为业者关注焦点，供需关系未有明显改善，价格稳中有涨；港口动力煤价格先跌后涨，月均价较 7 月下调近 80 元 / 吨；烧碱价格本月延续前期下跌态势，且跌幅较为明显。综合来看，8 月氧化铝行业成本重心下移，高成本压力略有缓解。

利润方面：

本月氧化铝现货价格、成本双降，且价格跌幅较大，因此本月氧化铝利润空间进一步缩窄。当下仍有企业存在成本倒挂现象未有明显好转，同时个别企业利润点在盈亏线徘徊，整体看晋豫地区成本压力仍较大。

综合来看，8 月初下游企业适当补库，陆续实盘成交带动场内活跃，而中下旬氧化铝市场呈现供需双降局面，且氧化铝企业库存有限，从而市场活跃度明显降低，月底交投氛围冷清，预计中国国产氧化铝市场价格短期或仍将弱稳运行，日均价格 2910-2930 元 / 吨区间内波动。

2、进口氧化铝

进口氧化铝方面，8 月海外市场相对平静，仅传出中旬两笔订单，从而价格维稳。截至 8 月 30 日，西澳FOB 价格为 328 美元 / 吨，与 7 月末价格近乎持平。西澳至中国北方港口海运费价格本月涨跌互现，目前约为45 美元 / 吨。目前海内外氧化铝价格基本持平，原本海外偏高与国产氧化铝拉开的价差也在 8 月被逐渐抹平。从中国海关总署公布数据显示，2022 年 7 月中国氧化铝出口环比下降明显，进口量高于出口量，中国氧化铝市场再次转变为净进口格局。

3、百川预测

8 月氧化铝市场初期陆续现货成交带动市场活跃，后期伴随限电导致下游企业减产，对氧化铝需求减少，从而氧化铝市场氛围冷清，供需双降也使得市场利好因素减弱，预计下月中国国产氧化铝市场价格将偏稳运行，日均价格在 2910-2930 元 / 吨区间波动；

（1）目前来看，四川地区高温干旱天气已有缓解，当地限电问题有所缓和，四川境内电解铝企业或将逐步恢复生产，从而对氧化铝需求增加，现货适当采购，带动市场活跃。前期因此压减产能的重庆地区氧化铝厂亦将恢复生产，改变中国氧化铝供需双降格局；

（2）广西某氧化铝厂二期扩建项目预计将于 9 月底建成投产，但正式产出进入市场仍需时间。预计其产量将在四季度有所体现，而除此以外，四季度亦有其他新增产能计划投产，届时中国氧化铝市场供给再度增加，或一定程度利空后市价格；

（3）9 月份仍需密切关注山西晋中某大型氧化铝厂生产变动情况，若其停减产则对价格形成利好；若其生产维持现有状态或进行提产，则价格或大概率延续当下走势运行；

（4）由于山西新一轮环保督查发现矿山开采仍存在诸多环保安全问题，因此后期当地矿山相关安全管控会更加严格，从而使得国产矿石供给增加较难，供需关系依旧紧张，氧化铝厂矿石采购问题仍存；进口矿石政策多变，供给亦不充足，氧化铝企业多保持较高关注。综合看，后期氧化铝厂用矿成本难有明显缓解；

（5）8 月限电、强降雨和新冠疫情等突发事件陆续出现，虽部分事件并未对氧化铝企业生产运输造成明显影响。

但仍需警惕后续突发事件或对市场氛围及基本面带来的变化。

本文由百川盈孚供稿