一、刚玉市场

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白刚玉行情概述

三季度，中国白刚玉市场价格持续下降。进入第三季度，疫情影响消退，但后遗症才刚刚爆发，受疫情影响，经济走势偏弱，终端消费明显减少，房地产、汽车行业低迷，钢材需求量大幅降低，耐材的需求量也遭到滑铁卢，加之耐材企业疫情期间累库，导致三季度白刚玉需求断崖式下跌。

需求大幅下将，而白刚玉企业又在疫情期间大量累库，导致白刚玉市场现货量明显过剩，在此情况下，部分企业依靠自身成本优势，降价抛售抢占市场份额，这也拉开了价格战的序幕，自此，白刚玉价格进入了长时间的下降阶段。

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供应方面

三季度白刚玉需求明显下降，白刚玉企业低价竞争激烈，多数企业为规避风险而停产。部分企业疫情期间库存累计较多，而需求明显下降，随着资金流转问题显现，白刚玉企业开始让价销售，市场低价竞争激烈，白刚玉企业利润空间十分有限，为规避风险，部分企业陆续进入停产状态，在产企业也按单生产，仅保证长单供应。

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成本方面

三季度氧化铝价格稳中下行，7月中下旬价格达到峰值2966元/吨，随后在一段时间的维稳之后开始小幅下跌，截至9月29日，氧化铝全国均价为2840元/吨，其中9月中下旬氧化铝价格下降较为明显，主要原因为电解铝受限电影响对氧化铝需求降低，氧化铝企业库存较多，部分企业为降低库存压力而降价，随着现货成交的接连传出，氧化铝价格开始大幅下降，白刚玉成本也出现明显回落，成本压力骤减。

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利润方面

三季度白刚玉需求大幅下降，加之白刚玉现货库存明显过剩，企业销售压力骤增，部分企业依靠本身成本优势率先降价，开启了新一轮价格战，价格战结束时，白刚玉市场已经一片狼藉，多数企业为规避风险而停产，在产企业利润也十分微薄。而9月中旬氧化铝价格开始下跌，白刚玉成本下降，利润水平才有所回升，目前来看，多数企业为保证利润水平，降价意愿不强，但仍有少数企业为抢占市场份额而进一步下调报价。

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后市预测

1、白刚玉价格再度下调之后，市场氛围并无明显回暖，下游企业采购量仍旧较少，而环保管控初显端倪，但对白刚玉生产影响较小。预计后期白刚玉市场价格将偏稳运行，价格调整幅度约为20元/吨。

2、成本方面，目前氧化铝价格下降幅度减缓，但整体仍旧呈现下降走势，白刚玉利润水平将陆续恢复；

3、需求方面，采暖季将至，下游企业备库将导致白刚玉需求有所提高，对白刚玉价格有所提振；

4、政策方面，环保、限电政策或将陆续出台，但目前白刚玉开工水平本就处于较低水平，需求也并不理想，即使政策面对白刚玉生产有所限制，对白刚玉企业影响也不会如往年严重，加之白刚玉企业库存较为充足，预计白刚玉价格受政策影响不大。

二、碳化硅市场

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市场综述

2022年三季度碳化硅价格先跌后涨，但总体来看较二季度主流价格重心相比有所下移。前期受终端需求不佳及供大于求的影响，碳化硅价格窄幅走低。后期随着天祝改造进度的推进，碳化硅开工水平有所降低；同时随着“金九银十”的到来，市场需求情况有所好转，季末企业销库情况良好，下游采购积极，部分企业上调优质一级品报价，但二三级品方面走势仍不及预期。目前市场各方看好后期走势，企业多持盼涨心态。具体来看：

季初，主流碳化硅价格多表现横盘持稳运行，随着需求疲软以及原料价格下跌双重影响，黑硅市场表现不佳，7月底黑碳化硅价格小幅回落，跌幅在200-300元/吨。绿碳化硅原块价格未变，但微粉以及粒度砂等产品加工费上调，价格约上涨300元/吨，整体来看碳化硅市场需求偏弱，此阶段处于需求淡季，叠加疫情等影响的因素，综合导致下游需求不强，开工无增反减，需求有所减弱。价格方面呈现出易跌难涨的局面，成本方面对于价格也无明显支撑，总体来看利空较为明显。季中，碳化硅价格小幅下跌，厂家盼涨心态明显。据百川盈孚了解，8月黑碳化硅价格出现小幅下跌，受下游钢厂行情低迷影响，碳化硅市场交投氛围一般，下游多按需采买，企业以执行前期订单为主，一级品方面走势相对略好；受原料配比影响，部分企业出现二三级品累库现象，报价混乱，少数厂家让利销售，清库回本。绿硅方面价格无明显波动，月末主产区疫情出现起伏，运输受限，但成本支撑下，厂家挺价心态明显，价格暂未出现波动。季末，碳化硅价格上涨，市场交投氛围有所提升。9月黑硅原料价格上涨，利好碳化硅价格，月初个别停产企业恢复生产，碳化硅市场供应量提高，月中后期询单增多，下游采购积极，部分厂家表示月末优质一级品资源紧张，二三级品有一定库存。绿硅方面，企业多正常生产，排单走货，价格无明显波动。

截至目前，黑碳化硅市场主流一级品原块价格在8300-8600元/吨上下水平，二级品原块主流价格在6600-6900元/吨，由于市场交投氛围一般，个别厂家有让利销售趋势；绿碳化硅方面，季中克拉玛依焦复产，价格保持6750元/吨左右，后期受疫情影响价格下调300元/吨，叠加运输费用，绿硅成本始终保持在一定水平。成本支撑下，三季度价格无明显波动，一级品报价集中在15000-15800元/吨。

碳化硅指数走势图：

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碳化硅价格走势影响因素分析

本季度碳化硅价格先跌后涨，季末维持高位且资源偏紧，对于后市，影响碳化硅走势因素有以下几方面：

原料方面：黑碳化硅方面，受下游需求影响，前期成本端走势分化，部分碳化硅生产企业使用兰炭、焦沫等混合原料，生产成本有所缓解；部分企业所用无烟煤、石油焦价格少有波动，成本方面基本持稳。季末由于采暖季到来，无烟煤、石油焦价格均有不同幅度的上调，因此黑碳化硅厂家生产成本较前期有所增加。绿碳化硅方面，受疫情影响，8月低硫克拉玛依焦产地运输受限，焦价下行，较前期回落300元/吨，综合运输费用，整体来看绿碳化硅成本端波动不大。

市场方面：季度初，市场供给稳定，但下游需求相对疲软。随着供需不平衡时间的持续，场内库存维持在一定水平。部分企业混合用料，市场上二三级品库存较多，同时市场交投氛围一般，部分企业窄幅让利，销库回本，二三级品价格出现下行趋势。随着“金九银十”的到来，季度末，下游企业积极采购，优质一级品资源逐渐收缩，部分企业表示9月末厂内已无现货库存。绿碳化硅方面，市场无明显波动，企业多正常生产，排单走货，供需格局稳定。

供应方面：随着天祝改造计划的推进，部分企业逐渐有停产检修安排，第三季度供应情况略有收缩。季度前期虽有企业陆续停产，但场内仍有一定库存，供应情况仍维持原位，且由于当时市场交投氛围一般，去库力度不大，供应方面未有明显缩减。季度末，随着前期停产企业库存逐渐消耗，市场供应量略有缩减。

需求方面：根据世界钢铁协会（WSA）数据，2022年8月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.506亿吨，同比去年8月下降3.0%。1-8月全球累计粗钢产量为12.53亿吨，同比下降5.1%。世钢协 2022年1-8月份数据显示：全球生产粗钢 12.54 亿吨，同比降低 5.1%，减少粗钢产量 6808 万吨；十大产钢国中，中国减产最多为4190 万吨，占世界总减量的 61.54%。土耳其降幅最大，同比下降 8.8%；世钢协归纳的全球九大产钢大区中，独联体钢产量大降 18.2%，为前八月降幅第一。亚洲国家及地区粗钢减产最多，为 4190 万吨，与中国大陆减量相当：中钢协综合研判，2022年全球粗钢减量逾亿吨为大概率事件。产量来看，9月份中国钢厂效益略有好转，部分企业复产。旺季不旺的特征在9月表现较为明显，加之加息预期一直存在，短期需求相较于季末难有大的改观，对碳化硅行业提振不及预期。

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后市预测

对于后期，随着采暖季的到来，黑硅原料石油焦、无烟煤仍有上涨空间；绿碳化硅原料主产区后期或有新增下游企业投产，原料需求增加，价格或有上涨可能。综合来看，四季度碳化硅成本或将继续增加。考虑到后期停产企业有复产计划，且近期市场走货有向好趋势，预计后期碳化硅供应水平较季度末将有所上移。综合来看，考虑到目前市场供应量低位，下游需求向好及成本上移影响，对四季度黑碳化硅价格有一定利好影响；绿碳化硅原料端暂无确切消息传出，预计后期绿硅价格持稳为主。整体来看，预计后期碳化硅价格有一定上涨空间，涨幅约在200-400元/吨。

本文由百川盈孚供稿