01

　　市场综述

　　4月中国白刚玉市场价格稳中有降，主要受部分地区电价下调影响。

　　生产方面，月初，随着疫情得到有效控制，淄博、邹平停产企业陆续恢复生产。下旬，三门峡工业园区恢复送电，其内白刚玉企业恢复生产，白刚玉供应较上月明显增多。但部分工业园因负荷限制，白刚玉企业开工率保持较低水平，且短时间内较难解决；疫情期间运输受限，白刚玉企业厂内库存积累较多，本月部分企业因此降低白刚玉开工转而生产尖晶石等其他产品。综合来看，4月白刚玉供应大幅上涨，但开工率仍未恢复到较高水平。需求方面，随着山东省疫情影响的消散，物流逐渐恢复，汽运压力得到明显缓解，加之近期白刚玉价格走势平稳，白刚玉市场活跃度较上月有明显提升，下游企业询价积极性增强，白刚玉需求较上月明显增加。

　　成本方面，本月氧化铝市场成交增多，但价格并未有明显上涨，4月氧化铝国产现货均价为2980.21元/吨，较上月均价上涨15.21元/吨；石墨电极方面，4月石墨电极价格小幅上涨，目前价格较上月上涨500元/吨；本月茌平电价下调至0.56元/度，三门峡工业园电价下调至0.66元/度，导致当地白刚玉企业用电成本下降。综合来看白刚玉成本较上月有所变化，不同地区企业成本涨跌不一。

　　利润方面，4月白刚玉成本发生变化，成本下降地区白刚玉企业为寻求更多客户下调报价，实际利润并未有明显变化，其他地区白刚玉企业成本小幅上涨，价格未有调整，利润较上月小幅下降。

　　库存方面，本月白刚玉库存先增后减，前期受疫情影响，白刚玉运输较为困难，多数企业正常生产但无法发货，导致白刚玉企业库存明显增多。

　　后期物流逐渐恢复，白刚玉企业积极去库，且部分企业调整白刚玉开工以保持库存处于一定区间，导致白刚玉库存持续下降。

　　02

　　价格走势

　　4月中国白刚玉价格呈下降态势，但价格下调主要体现在部分地区，市场主流价格仍未出现较大波动。截至4月27日，中国白刚玉现货价格为5021.24元/吨，较上月跌幅0.48%，较上季度下降1.36%，较年初价格下跌3.11%。截至4月27日，中国市场白刚玉原料块价格（含税出厂）约4400-4600元/吨，白刚玉段砂价格（含税出厂）约4800-5000元/吨。

　　03

　　后市预测

　　a.成本端：上游氧化铝受成本以及需求面支撑价格或难出现明显下降，另一方面5月氧化铝供应有上涨预期，且山西运输好转后现货流通量的增多将利空氧化铝价格，综合来看5月氧化铝价格维稳的可能性较大，白刚玉成本将延续4月水平运行，价格也将以稳运行为主。

　　b.市场氛围：随着疫情得到有效控制，物流逐渐恢复，叠加白刚玉价格长时间维稳，下游客户采购逐渐增多，市场活跃度明显提升，预计短时间内白刚玉市场将保持偏稳运行，白刚玉段砂日均价格在4750-4950元/吨区间波动。

　　c.其他需要注意的影响因素：4月27日河南三门峡主城区实施静态管理，目前刚玉企业多实行闭环生产，因工业园内企业刚刚恢复生产，厂内原料库存较少，多数仅有不到一周的用量，工业园区外企业原料库存相对较多，部分企业表示可以维持十多天的生产，若三门峡市静态管理短时间内解除，则对白刚玉市场影响较小，否则，白刚玉供应将再度下降，一定程度上利好白刚玉价格。

　　本文由百川盈孚供稿